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主要观点

事件描述：

8月10日，文旅部发布《关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务的通知》，且即日起恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。加上第一批和第二批合计60个国家，恢复出境团队游的国家已达到138个，第三批的国家名单中包含韩国、日本、美国、澳大利亚等热门旅游目的地国家。

观点：

根据2020年中国出境旅游发展报告，2019年中国（内地）出境旅游目的地前十五位依次为中国澳门、中国香港、越南、泰国、日本、韩国、缅甸、美国、中国台湾、新加坡、马来西亚、俄罗斯、柬埔寨、菲律宾和澳大利亚；而根据文旅部数据，2019年度旅行社出境旅游组织人次排名前十位的目的地国家或地区依次为泰国、日本、台湾地区、越南、香港地区、澳门地区、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、俄罗斯。

今年上半年的出境旅行仍以短距离旅行为主，根据中国旅游研究院近日发布的《2023年上半年出境旅游大数据报告》，上半年出境游目的地共计接待内地（大陆）游客4037万人次，其中93.95%的游客集中在亚洲地区。根据携程数据，上述消息发布后，出境游产品瞬时搜索增长超过20倍，其中，国庆出发时段最受关注，日本、澳大利亚、新西兰等国家跟团产品热度飙升。自年初政策放开后，出境游市场处于稳步复苏中，根据携程数据，截至8月7日，跨境周均航班量已经恢复至2019年同期五成以上，均价较2019年同期相比增长一至两成，而用户跨境航班搜索热度已经超过2019年同期。

我们认为，随着本次跨境旅行政策的进一步优化，出境游热度有望持续攀升，其中长距离的出境需求预计将出现明显的增长，尤其是此前较为热门的旅行目的地澳大利亚及欧美多个国家均在本次恢复出境团队游的名单中。同时，目前跨境航班仍处于供小于需的情况，本次政策的出台也有望推动供给端加快跨境航班的恢复节奏。基于目前暑运已经过半，我们认为出境旅行需求预计将在今年十一假期间迎来集中释放，建议关注出行链相关标的：中国国航、吉祥航空、春秋航空、白云机场、上海机场。

风险提示

宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。

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